斯凯奇宣布退市：全球化困局下的战略突围

全球第三大运动鞋品牌斯凯奇（SKECHERS）宣布以每股63美元现金、总价约94亿美元被私募巨头3G资本收购，并计划于第三季度从纽交所退市。这一决策的背后，是关税风暴与资本压力交织下的生存抉择。

关税重压：平价鞋王的利润困局
斯凯奇超90%产能依赖中国、越南等亚洲国家，而美国市场贡献其38%销售额。2025年4月起，美国政府对越南等国加征46%-49%关税，一双出厂价600元的运动鞋叠加关税后成本逼近900元，终端售价被迫从1100元涨至1700元。斯凯奇2024年毛利率从52.3%骤降至48.7%，净利润同比下滑12%，股价年内暴跌28%。76家美国鞋企联名致信白宫，直言新关税政策已对平价鞋企构成“生存威胁”。

私有化突围：经营自主权的回归
退市后，斯凯奇将摆脱上市公司季度财报披露压力，在供应链迁移、定价策略调整上获得更大灵活性。其创始人父子及原管理团队将继续留任，总部仍设于加州。斯凯奇已着手向柬埔寨转移产能，并计划通过“采购地多元化+成本重构”应对关税冲击。不过，3G资本过往收购案例（如卡夫亨氏）曾因激进成本削减引发长期增长乏力争议，斯凯奇能否在供应链重构中保持产品竞争力仍是未知数。

市场变局：行业整合加速
退市不意味着品牌退出市场，斯凯奇中国区门店数量已突破3500家，2025年第一季度亚太其他地区销售额仍增长12%。但这场退市风暴，或将为HOKA、昂跑等中高端品牌腾出市场空间，运动鞋行业新一轮整合大幕已然拉开。