英伟达市值一夜蒸发1.2万亿：AI神话遭遇"倒春寒"？

6月21日，一场突如其来的风暴席卷科技圈——英伟达股价单日暴跌13.5%，创四年最大跌幅，市值蒸发约1.2万亿元。这场"黑色星期五"不仅让投资者措手不及，更暴露出AI产业繁荣表象下的深层隐忧。

技术性回调还是泡沫破裂？
此次暴跌直接导火索是机构大规模获利了结。英伟达股价在过去18个月累计上涨近800%，动态市盈率一度突破70倍，远超行业平均水平。摩根士丹利分析师指出："市场正在重新评估AI算力需求的可持续性，部分投资者选择在财报前锁定利润。"值得注意的是，当日美股芯片板块整体下挫，显示这并非孤立事件。

产业链暗流涌动
更深层的问题来自供需关系的变化。一方面，微软、Meta等科技巨头自研AI芯片趋势加速，亚马逊已部署超5万颗自研Trainium芯片；另一方面，全球数据中心建设出现阶段性饱和迹象。台积电最新财报显示，二季度5nm产能利用率环比下降15%，这为"AI算力无限增长"的叙事打上问号。

长期价值仍待检验
尽管短期受挫，英伟达在CUDA生态、H100芯片等领域仍具统治力。华尔街分歧明显：看空方认为AI投资热潮已过峰值，多方则坚信企业数字化转型将带来持续需求。公司CEO黄仁勋紧急释放信号，宣布下一代Blackwell架构芯片将提前投产。

这场震荡恰似一剂清醒剂，提醒市场：即便对于颠覆性技术，估值也需要锚定现实。当资本狂欢退潮，真正经得起考验的将是那些能推动实际生产力变革的企业。英伟达的传奇能否延续，或许取决于其能否从"算力军火商"转型为"AI解决方案建筑师"。